東方基金王然：看好美麗產業市場空間 挖掘“顏值經濟”投資機遇

在A股震蕩模式下，前期較為強勢的消費板塊出現分化，市場投資信心減弱，正考驗著基金經理的眼光和能力。深耕大消費領域的王然抽絲剝繭，詳解美麗產業的發展趨勢和市場空間，挖掘“顏值經濟”下的細分消費賽道投資機遇。

作為東方基金權益研究部副總經理、投資決策委員會委員，王然擁有12年從業經驗，且專注于消費品領域研究和投資，形成了完整的消費品研究框架。專注成就深度，從行業現狀到深層次緣由，再到未來預判，王然都有著自己獨特的見解。

美麗產業呈現加速發展趨勢

“暈輪效應”指出，外貌較好時，人們通常會認為此人其它方面能力也不錯，在網紅經濟的當今，顏值更成為各個年齡段重視的“加分項”。王然指出，所提到的美麗產業則是圍繞提升顏值而展開的相關行業，主要包括個護、醫美、彩妝等。

“個人護膚品目前市場容量接近5000億元，過去3年年均增速在13%左右；而醫美行業目前的市場容量在1500億元左右，過去5年年均增速24%左右，其中非手術醫美和手術醫美的占比大概是4:6。近年來隨著人口老齡化和消費者愛美意識的提升，整個美麗產業還呈現一定的加速發展趨勢。”王然表示。

隨著越來越多人愿意為自己的外貌投資，醫療美容的需求亦愈加旺盛。《更美2019醫美行業白皮書》顯示，2019年中國醫美療程消費量達到2500萬例，預計2025年中國醫美市場規模突破萬億元。

王然分析，目前醫療美容是服務類消費里面增速最快的行業之一，之所以出現高速增長，主要由于以下原因：老齡化催生對年輕化產品的需求；消費升級提升深度美顏需求；醫美APP等新渠道模式涌現，提高行業認識度與價格透明度，使消費者相信科技改變生活品質；法律法規健全減少行業亂象，知名產品和醫療美容連鎖醫院崛起。

“醫美行業成為最具發展潛力的消費服務行業。”王然認為，“醫美行業在我國還處于生命周期發展的初期階段，一些細分子行業還處于市場教育階段，而另一些子行業也剛剛步入快速發展期。而醫美行業走在最前面的一些細分子領域，則包括玻尿酸注射、肉毒素注射、雙眼皮、鼻部綜合、光子嫩膚等。”

民族化妝品品牌崛起

除醫美行業外，化妝品亦是美麗產業不可或缺的一部分。據《2020高端奢華美妝品牌消費趨勢報告》預計，2020年全年化妝品消費將達3164億元。王然指出，個護可以劃分為基礎性護膚品和功能性護膚品，其中功能性護膚品未來或保持高速增長，成為景氣度較高的細分賽道。

她同時表示，歐美和日本的功能性化妝品較為發達，而我國功能性護膚品起步較晚，從占比來看，國內功能性護膚品占化妝品市場的15%左右，而歐美國家占比在60%以上，因此我國功能性護膚品還有很大發展空間。

提及護膚品整體發展，王然認為，借鑒國外發展經驗，我國公司可通過圍繞核心品牌、打造明星單品；因地制宜選擇分銷渠道；注重研發和創新等打造自身品牌。“隨著中國經濟實力的增強、國人民族自信心的提升，國貨以及民族品牌的認同感正在與日俱增，同時輔以各種新渠道、新模式的賦能，化妝品的民族品牌正在崛起，我們也可從中挖掘出新的投資機會。”王然如是說。