一文讀懂丨新能源板塊的長期投資邏輯是什么？

《荀子·王霸篇》有云，“農夫樸力而寡能，則上不失天時，下不失地利，中得人和而百事不廢。”《孫臏兵法·月戰(zhàn)》中說，“天時、地利、人和，三者不得，雖勝有殃。”

赤壁之戰(zhàn)中，諸葛亮借東風，助力周瑜完成火攻計劃，巧用“天時”。戰(zhàn)國時，秦國據崤山、函谷關之險要地勢，一夫當關萬夫莫開，此為“地利”。官渡之戰(zhàn)中，曹操“處處能用諫”，最終以少勝多，勝在“人和”。

時至如今，無論工作、創(chuàng)業(yè)，天時、地利、人和，仍然是我們非常看重的條件。投資亦是如此，這個邏輯出發(fā)，新能源汽車集齊天時、地利、人和等積極條件，從眾多賽道中脫穎而出。

天時：“碳達峰、碳中和”趨勢不可逆

“天時”就是時代背景下蘊藏的投資機會。為應對全球氣候變化，我國積極參與國際減排事務，明確碳達峰、碳中和實現目標。在此背景下，發(fā)展新能源汽車的重要性凸顯。

新能源汽車的應用將有效降低化石能源的消耗、提高能源效率，發(fā)展新能源汽車成為全球推進碳減排的重要戰(zhàn)略之一（參考：華西證券《碳中和勢在必行，新能源領域迎發(fā)展機遇》，2021年05月19日）。

地利：銷量持續(xù)增長，保持高景氣

實實在在的行業(yè)增長數據，是板塊股價最硬核的支撐因素之一。中汽協數據顯示，今年前四月我國新能源汽車產銷均超過70萬輛，同比增長2.6倍和2.5倍。中信證券研報分析，2020年三季度開始疫情影響減緩、優(yōu)質車型加速投放，新能源汽車行業(yè)景氣轉正，并持續(xù)高增長。

此外，中長期看，新能源汽車已經從補貼驅動跨越至市場驅動，行業(yè)從“0-1”的導入階段，步入了“1-N”的成長階段。各類車企開始提供更多的車型，產品綜合性能明顯提升，且更加具有科技、智能特征，對于消費者更具吸引力。（參考：中信證券《新能源汽車｜全球景氣共振向上，優(yōu)質供給價值凸顯》，2021年05月27日）

人和：中國供應鏈具備全球競爭力

如今，國內越來越多企業(yè)進入新能源汽車行業(yè)，包括傳統車企、新勢力、科技巨頭等，中國電動化供應鏈在全球最為完善，細分行業(yè)格局逐步清晰，并具備全球競爭力。

根據中信證券研報，全球對比看，中國供應鏈優(yōu)秀企業(yè)已經逐步在海外布局產能、具有更低的成本優(yōu)勢、領先的工藝技術等。資本方面，相關企業(yè)2020年加速融資，優(yōu)勢企業(yè)正逐步成為全球龍頭。（參考：中信證券《新能源汽車｜全球景氣共振向上，優(yōu)質供給價值凸顯》，2021年05月27日）

新能源汽車未來可期

新能源汽車產業(yè)鏈較長、覆蓋面較廣，且涉及各類技術研發(fā)專業(yè)名詞，對普通投資者來說，存在較高的投資門檻，基于此，建議借助專業(yè)的主題基金定投或長期持有。東方新能源汽車主題混合基金（400015）作為新能源汽車行業(yè)產品之一，受到廣大投資者的青睞。

2020年度基金凈值增長率翻倍

在朝氣蓬勃的新能源汽車行業(yè)中優(yōu)選個股，東方新能源汽車的表現亮眼。如果說短期業(yè)績彰顯的是產品的爆發(fā)力，那么中長期業(yè)績則是定性產品的“核心力”。海通證券數據最新統計顯示，截止2021年5月31日，東方新能源汽車主題基金近一年(2020.06.01-2021.05.31)收益排名位居738只同類主動混合開放型基金第一名；再將時間拉長至兩年(2019.06.03-2021.05.31)，該基金表現依然強勢，收益排名位居550只同類主動混合開放型基金第二名。（排名及評級數據來源：海通證券-基金業(yè)績排行榜（2021-06-01）截止日期：20210531）此外，2020年全年基金凈值增長率達116.30%。基金一季報還顯示，截至今年一季度末，該基金的最新規(guī)模達62.47億元。

聚焦新能源汽車龍頭

作為新能源主題混合型基金，東方新能源汽車（基金合同生效日期：2018年6月21日）股票投資比例為60%-95%，其中，投資于與新能源汽車主題相關的行業(yè)及上市公司的證券資產占非現金基金資產的比例不低于80%。

從該基金一季報的十大重倉股來看，覆蓋了新能源汽車產業(yè)鏈所涉及的上、中、下游以及后端、汽車智能化等相關行業(yè)，從中深入挖掘有投資價值的個股，投資主題明確，投資策略明晰。

基金經理李瑞：新能源汽車發(fā)展進入新階段

展望后市，東方新能源汽車基金經理李瑞指出，新能源汽車行業(yè)發(fā)展已經進入了新階段，主要體現在兩個關鍵字——“持續(xù)”和“加速”。所謂持續(xù)，即行業(yè)發(fā)展驅動力從政策到產品的切換基本完成，增長或將持續(xù)。所謂加速，則指行業(yè)發(fā)展將進入非線性加速的過程。

一方面，新能源汽車成長性、確定性較強。

李瑞指出，銷量以及由銷量帶來動力電池產量高增加，或將帶動整個產業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)業(yè)績高增長。價格方面，上游包括鋰、鈷、鎳、銅、六氟磷酸鋰等年初以來價格也持續(xù)上漲。2021年電動車板塊將是所有板塊里為數不多的、景氣度高且持續(xù)性強的板塊。

另一方面，智能汽車產業(yè)趨勢已清晰。

李瑞認為，下游整車產品的車型會更加豐富，在經歷了一條鯰魚到一群鯰魚的過程后，整個市場最終將被激活，電動化、智能化產品已經深受消費者喜愛，或將帶來整個行業(yè)估值和盈利模式的變革，這是下游整車端2021年相比以往最大的變化。

集齊天時地利人和，新能源汽車行業(yè)具有成長性、確定性、持續(xù)性，可以說是未來十年黃金賽道。投資過程中，選對方向是重中之重，屬于中國的新能源汽車時代正在來臨，不妨通過專業(yè)的主題基金進行長期布局。

備注：東方新能源汽車主題混合基金成立于2018年6月21日，是由原東方增長中小盤混合型基金轉型而來，李瑞先生于同日至今任職本基金基金經理，2018—2020年年報數據顯示，其凈值增長率分別為-22.21%、27.42%、116.30%，同期業(yè)績比較基準收益率為-20.75%、35.80%、77.60%；（數據來源：基金定期報告）

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